来源：上海证券报

7月16日和7月24日，A股均出现大幅震荡，上证指数当日分别下跌4.5%、3.86%。市场不确定性增加时，很多基民最先考虑的问题是偏股型基金是否需要赎回。在业内人士看来，基金投资往往需要较长的持有周期，不宜反复申赎。虽然好的择时能力可以在基金现有业绩基础上进一步提升投资回报，但从实际结果来看，绝大部分基金投资者的回报率都落后于产品收益率。

为衡量投资者的择时效益，上海证券基金评价研究中心做了一项数据研究。为了避免短期数据与迷你基金对分析结果的扰动，上海证券基金评价研究中心选取了设立时间满3年且当年平均规模高于2亿元的基金产品作为分析样本，然后将这些产品分为主动投资股票基金、偏股混合基金、灵活配置基金、股票指数基金与ETF共五个组别，得到以下结论：第一，绝大部分产品的投资者回报率都落后于产品收益率。第二，市场环境越复杂，择时成功率越低。第三，投资者择时创造的正回报水平远小于择时造成的业绩拖累。第四，投资者择时创造的正回报水平远小于择时造成的业绩拖累。第五，具有更好流动性的产品并未改善投资者择时效益，它们受市场环境的影响更大。

“别高估自己的运气。投资者的择时，再乘上基金经理投资择时，胜率自然而然就会低很多。好的投资就是要在诱惑中学会孤独，时刻谨记自己的长远目标。”睿远基金在其公众号的一篇文章中称。

在当前市场环境中，兴全商业模式基金经理乔迁建议，投资者应把投资定性为一个长期的事情，并保持适度的耐心。“综合目前A股的市场情况、我们研究和观察的基本面情况以及估值水平来看，把时间维度放长， 现在A股市场上值得投资的比现金好的资产和标的还非常多。这一点我比较有信心。”

乔迁还建议投资者根据自己的风险承受能力和资金未来的用途，做一个比较清晰的资产规划。在完成资金的匹配之后，就可以放眼更长期，追求长期的方向性和收益的确定性。在这个过程中，可以对短期波动保持一定的耐心，把投资作为一场长跑。