下半年减税空间大

　　今年上半年，政府在减税方面进行了卓有成效的工作，包括降低增值税税率水平、降低小微企业的税收负担等等，同时，个人所得税法修正案已提交全国人大常委会审议并公开征求意见，未来仍将就进口汽车、日用消费品等方面降低关税。上半年，财政一方面聚焦三大攻坚战，另一方面为地方政府开正门、堵邪门，以规范财政资金的运作和使用。通过减税降费刺激经济的活力，是财政发力的长效机制，也是当前财政政策的一个长期方向。今年上半年财政收入平稳和土地出让收入较高，为减税创造了空间。

　　收入维持平稳增长，不同行业盈利条件差异显著

　　1-6月累计，全国一般公共预算收入104331亿元，同比增长10.6%，维持平稳增长。其中，税收收入91629亿元，同比增长14.4%；非税收入12702亿元，同比下降10.8%。就不同行业税收增速而言，周期性行业增速大于消费升级类的行业，大于新动能类的行业，这反映出当前不同行业盈利条件存在较大差异。
 
      土地出让收入增长仍快，但后期可持续性存疑

　　1-6月累计，全国政府性基金预算收入31237亿元，同比增长36%。其中，地方政府性基金预算本级收入29315亿元，同比增长39.6%，其中国有土地使用权出让收入26941亿元，同比增长43%。目前获得收入的土地多数于2017年底出让，土地出让收入大概滞后土地成交半年左右。我们认为在当前政策环境下棚改货币化率可能降低，这将导致三四线去库存进度趋缓，从而影响土地成交，未来土地出让收入高速增长可能不具备持续性。

　　财政支出进度快，在经济存在下行压力下财政已有所发力

　　1-6月财政支出进度较快，全国一般公共预算支出累计为111592元，同比增长7.8%。在经济下行压力下，财政支出进度加快，为年初预算的53.2%，高于序时进度3.2%，比去年同期进度加快0.1个百分点。今年以来，中央财政及时批复下达中央预算，促进财政资金尽早发挥效益，并采取了多种手段加快转移支付下达和财政资金拨付调度。我们认为财政加快资金拨付以稳定经济增长。同时，国家支出方向与经济结构转型升级密切相关，科学技术、节能环保、社会保障和就业支出增长较快，增速分别为25.4%、16.3%和11.3%。

责任编辑：吴化章