2016年7月，途虎宣布获得亚夏汽车1亿元的D轮融资，这是仅1年时间内途虎进行的第3轮融资。之后相继邀请柳岩、SNH48等偶像明星代言，并进行大规模的品牌宣传和流量投放，通过这种模式，途虎获得了大量的线上曝光。据悉，途虎新一轮投放已经启动，计划将进行全媒体覆盖，2017全年途虎用于购买流量的预算为2亿元左右，品牌广告预算超过1亿，全年的营销投入合计约3亿元。

较高的品牌营销费、用户补贴费在大量获客的同时，也给诸如途虎的后市场企业，带来持续的资金压力。来自亚夏汽车（股票代码：002607.SZ）的对外公告显示，截至2015年12月31日，途虎养车审计后的营业收入为8.35亿元，净利润为-2.64亿元。据业内人士提供的信息，2016年途虎经营亏损进一步扩大，已达4.0583亿元。这一数据也在一次社交场合得到了途虎核心高管的确认。

分析途虎商业模式，不难看出，“线上导流”是该类后市场企业交易运转的主要驱动力。根据百度、腾讯和今日头条等主要流量平台提供的信息，途虎2016年在流量方面的总投入约为1亿元。以当前后市场行业普遍行情来看，ROI（投入产出比）达到10为正常水平，而后市场商品总毛利率乐观预计为10%，这意味着16年途虎的流量投入和毛利产出刚刚持平，但也仅仅只能覆盖流量成本。而以上这些只是C端数据，另外占一定比例的B端交易，则毛利率更低，补贴更多。同期投放的品牌广告和用户补贴总额也达到过亿的规模，加之超千人的员工薪酬、仓配费用等运营成本，该模式下的途虎16年整体亏损4个亿确实在逻辑之中。

BAT、京东这样的航母型互联网企业进入汽车后市场，将直接抬高现存企业的流量价格、获客成本。通过用户补贴、投放广告获客的企业，如果持续、单一的依赖这些高投入的线上模式，将面临可预期的巨大挑战。“融资，烧钱，再融资”的怪圈对汽车后市场的健康发展有弊无利。

这之前的几年时间，创业者越早地进入汽车后市场，流量成本越低，享受趋势红利。在流量、资本红利期的时候，粗放地经营也能获得资本的撑腰。但一旦过了流量红利期、资本市场进入寒冬期时，企业终究需要回归商业的本质，汽车后市场的行业规律才是指引企业发展方向的准绳。同为汽车后市场的重量级企业，坚持供应链价值的汽车超人和坚持自营门店终端的车享家在这个行业中或许能走得更远更稳，也更值得行业的关注和借鉴。